区块链分析机构Glassnode 的首席链上分析师Checkmate 周一（8日）在X 平台上表示，比特币持有者二元支出指标（Binary Spending Indicator）显示，本轮比特币突破历史最高价格的情景看起来几乎与前几次周期创新高时类似，长期持有者借助了新流入的需求和流动性，开始花费他们的比特币。

Checkmate 表示，在前两轮周期中，比特币的新需求能够在大约6 到8 个月的时间内吸收这些长期持有者的卖盘，同时还将价格推高了数倍，「如果我们考虑到典型的长期持有者14% 的供应缩减，那么我们已经度过这一过程的40% 左右（仅为粗略估计）」。

此外，Checkmate 还指出灰度（Grayscale）比特币现货ETF（GBTC）的资金流动情况也与先前比特币创高后长期持有者供应分配的状况极其相似。根据他的计算，GBTC 的资金流出（下图红色部分）约占长期持有者花费（蓝色部分）的约25%，而比特币现货ETF 的需求（绿色部分）约占净资金流入的40 %（橘色部分）。