此轮比特币上涨，各大传统金融机构相继宣布申请比特币ETF 的计划无疑是主要驱动因素之一，而这也意味着，这些ETF 的批准与否，将成为决定比特币价格方向的关键。那么问题来了，美国证券交易委员会(SEC)会在哪些时间点决定是否批准比特币ETF？

方舟投资：ARK 21Shares Bitcoin ETF

由21Shares、方舟投资及Cboe 合作申请的「ARK 21Shares Bitcoin ETF」，按照时间点来看，是所有比特币现货ETF 申请中最有可能率先通过的备案。该基金于4 月25 日提交申请，并于5 月15 日在《联邦公报》上公开征求意见，领先于其他比特币现货ETF。

根据研究机构K33 制作的时间表，SEC 应该于6 月29 日做出初步决定，但根据《联邦公报》最新的公告，SEC 已决定将裁决时间延长45 天至8 月13 日，若SEC 在日后的裁决仍然决定继续延长审查时间，则SEC 最晚必须在1 月10 日做出最终裁决。

如何推估SEC 裁决时间？

SEC 审核比特币现货ETF 时间表主要取决于在《联邦公报》上发布的时间。截至目前为止，其他在6 月份相继提交的比特币现货ETF 申请，如：贝莱德、WisdomTree、景顺、Valkyrie 以及富达等，都尚未在《联邦公报》上发布，因此难以估算具体的时间。不过，SEC 的审核通常会遵循一套流程与时间表，投资人可藉由这套流程，在日后推估SEC 的做出裁决的时间，这些时间点可能会成为未来执行交易的重要参数：

• 申请提交：ETF 发起人首先需要向SEC提交一份Form N-1A，这是一种注册表格，用于描述该基金的结构和操作。
• 公开评论期：提交注册后，SEC 通常会在公告栏上公开ETF申请以便公众提供评论。
• 初步决定：公开评论期开始后，SEC 通常会在45天内作出初步决定，批准或拒绝该申请。在某些情况下，SEC 可能会延长这一期限，最长可以延长到240天。
• 最终决定：如果SEC 选择延长初步决定的期限，他们将在最终期限内作出决定，要么批准要么拒绝ETF申请。

值得一提的是，如果贝莱德的iShare BTC ETF 于未来一个月内在《联邦公报》上发布，那最终裁决时间将正好落在明年三月比特币减半的时候。

Grayscale 诉讼

除了上述几个比特币现货ETF 申请以外，Grayscale 与SEC 的诉讼也是这个这方面需要关注的时间点之一。此前SEC 曾多次阻止灰度将其比特币信托基金(GBTC) 转换为比特币现货ETF 的尝试，灰度为此提告SEC。而这场诉讼的听证会于2023 年3 月7 日举行，而最终判决预计会在听证会后的三到六个月发生，大约会落在今年秋季。但需要强调的是，具体时间是不确定的，也有可能会拖到年底。

但总体来看，Grayscale 的诉讼结果有可能会早于贝莱德的iShare BTC ETF，甚至是ARK 21Shares Bitcoin ETF，如果Grayscale 胜诉，则将为包括GBTC 转型现货ETF 以及其他ETF 申请铺平道路。

不过，如果SEC 在Grayscale 诉讼案做出最终裁决之前通过了任何一个比特币现货ETF 申请，那这场诉讼的结果可能就没那么重要了。彭博社分析师James Seyffart 此前受访时表示：

「如果这些申请中的一个获得批准，那么Grayscale理论上将能够将GBTC 转换为ETF，这将使其对SEC的诉讼变得毫无意义。」

如果SEC 在Grayscale 诉讼作出决定前批准一个比特币ETF，那么他们可能以此向法庭证明比特币ETF的审批过程是公正的，并且存在一个有效的审批路径，借此防止自己败诉。但同时，GBTC 也可能能够参照这样的成功模式，重新提交申请并成功转型。