前The Spartan Group 合伙人，同时也是创办Web 3 天使投资人组织Tangent 的Jason Choi 今天在X 上撰文分享了一种在Web2 中广为人知，且Web3 中更加严重的「创投庞氏骗局」。 Jason Choi 呼吁专案创办人务必意识到这一点，以避免成为风险投资基金（VC）与创投机构盈利过程中的牺牲品。

Jason Choi 指出，VC 骗局的具体过程如下：

1. 创投在2000 万美元的种子轮中随意投资100 万美元。
2. 催促创办人过早以1 亿美元的估值进行新一轮融资。
3. 在后续融资中再投入100 万美元。
4. 在帐面上，最初的200 万美元投资现在价值600 万美元（3 倍的投资回报），这还未计算稀释效应。
5. 尽可能对许多投资组合公司重复此过程。
6. 向那些FOMO 的普通合伙人（LP）展示上涨的帐面价值。
7. 凭借帐面价值募集更多资金，并从中收取2% 的管理费。

Jason Choi 表示，这就是VC 业务的本质，而这也正是为什么Tangent 选择完全使用内部资本，而不是选择像外部人士融资的创投基金结构的原因，因为这种作法能够避免激励不一致。 Jason Choi 强调

「我们（Tangent）不能从帐面利润中获利，我们只有在真正做出正确投资时才能赚钱。」

此外，Jason Choi 补充说道，并不是每个VC 都会用这种骗局的方式运营，许多较小的基金持有强烈的个人观点，也有一些大基金在挑选专案时非常严格，这对产业有正面的影响。但是，大多数表现平平的基金都在尝试运行这种骗局，特别是那些业绩不佳、急需回报的基金。

最后，Jason Choi 呼吁，尽管在这样的骗局中，被骗的看似是LP，但因为受到VC 鼓吹，过早以高估值进行融资导致失败的专案也是被牺牲的对象。因此，专案的创办人，在被创投催促进行更早、更大规模的融资时，应始终对创投的动机抱持质疑的心态。

事实上，早在去年7 月，1 Confirmation 普通合伙人就曾分享过加密货币产业中的一级市场乱象，并呼吁公众与项目创办人厘清DPI 与TVPI 的重要差异。