加密市场过去几个月完全聚焦在比特币现货 ETF，ETH/BTC 一度跌破 0.05 汇率，但回顾同样是比特币减半的 2020 年，当时 ETH/BTC 也处于低点。

ETH/BTC 重回两年半前低点

加密市场过去几个月鉴于比特币现货 ETF 的利好皆呈现普涨趋势，尽管 ETH 也受益于此，但涨幅远远跟不上 BTC，ETH 兑 BTC 汇率已回到两年多以前、2021 年 5 月水平 (0.051)，2022 年 6/13 也曾触及 0.049。

牛市初期总是围绕大量 BTC 叙事

从上图也能看出，ETH/BTC 在 2020 年比特币第三次减半 (5/12) 年初时也是来到低点 (0.016)，但却在此后一路窜升。

加密牛市往往以 BTC 减半作为铺陈，挟带着大量比特币利好，且回顾 2020、2021 年，当时比特币的利好绝对完全不逊于仅有「比特币现货 ETF」的 2024 年：

• 微策略宣布开始动用储备现金购买 BTC

• 特斯拉宣布买进比特币

• 上市企业也买进比特币

• 比特币期货 ETF 上线

即便如此 ETH 当时仍在 Solana、Avalanche 等新兴公链窜起的环境中逆流而上，ETH/BTC 创下当年高点 (0.08)。

ETH 能否重演历史，同样在减半年触底反弹？部分机构、分析师也抱持乐观看法。

比特币 ETF 之后，市场焦点转向追求以太坊 ETF？

近期对比特币现货 ETF 事件不断看空的 Matrixport 分析师，于 1 月 10 日再次撰文强调看空立场，认为即便比特币 ETF 获得批准，焦点也可能会转向以太坊，因为以太坊 ETF 批准的最后期限为今年 5 月，以太坊自现在起的表现可能会优于比特币。

拥有八万追踪的推特 KOL – Aylo，也在 1 月 3 日撰文力挺 ETH，认为以太坊在 2023 年经历了一段艰难的时期，但展望 2024 年，ETH 拥有大量催化剂，应该会是更好的一年，并预言 ETH 将突破历史新高，表现会比 BTC 更好。

他一一列出了以太坊的各项利好：

此外，The Block Research 的特定分析师也预期，再质押协议等因素将再次带动 ETH 的币价。