比特币今（8）日凌晨在空头挤压中飙升，最高触及35,871 美元。与此同时，市场的注意力正集中在仍居高位的未平仓合约。

比特币原先在美股7 日开盘时欠缺明显方向，但波动性随之加剧，从34,600 美元一路走高，最终冲破35,800 美元。市场有声音认为，理由很可能是衍生品市场的未平仓合约剧增。

财经评论人士Tedtalksmacro 在涨势开启前就表示：今天增加了约10,000 颗比特币（价值约3 亿美元）的未平仓合约。很快就会大爆发了。

在近几个月，每当未平仓合约数达到较高水准，正巧也会发生波动加剧的情况。

比特币衍生品市场爆大量

根据CoinGlass 的数据，截至写稿时，比特币未平仓合约的金额规模为148 亿美元，涨前则为155 亿美元。加密货币分析业者CryptoSlate 的研究分析师James Van Straten 形容，这种波动是「可观的」。他说：

这样的趋势显示人们增加参与比特币期货，代表市场情绪有正面转变，或是投资人转向保护性策略。

比特币将大跌20%？

由于未平仓合约的金额规模仍高，针对市场行情接下来将如何演绎，各界众说纷纭。链上分析平台CryptoQuant 的作者、链上分析师JA Maartunn 早前就表示，未平仓合约的规模正处于先前见到比特币价格大跌20% 的区域中。

他在社群平台X 上贴文说：「从历史来看，当这个指数突破122 亿美元时，比特币价格最少下跌20%。」

高人气交易员Skew 也提到在这样短期时间内，价格水准的重要性。他说，无论谁押对、谁押错，都可能会引爆激烈的价格反映。

本周无望突破3.6 万美元

展望未来，监测网站Material Indicators 下了结论，表示在一段时间内，36,000 美元依然会是「天花板」。分析指出，「上限在3.6 万美元并不代表今年无法突破3.6 万美元，但我正在研究的指标显示，至少本周不会出现」。

这一预测也不代表价格将回落到先前的25,000 美元至28,500 美元区间，但如果本月多头市场的突破没有获得验证，那么这个区间的低点是关键的。