距离明年登场的比特币奖励减半发生只剩下大约213 天，届时每产生一个区块的挖矿奖励只会剩下3.125 枚比特币，这为消除通缩、引发币价上涨铺路，加密货币狂热人士也热切渴望迎接预期来临的大涨一波，消除当前空头市场的低迷。然而，在这样的预期实现之前，空头仍有可能会进行最后一击，继续打压多头。

根据Rekt Capital 解释，在减半事件来临之前，比特币通常会历经一段「舒缓期」，接着价格才会大跌，这会促成比特币周期中「宏观的更高低点」。举例来说，回顾2019 年，也就是在距离比特币减半周期差不多的时间，比特币价格在历经大涨后，暴跌了62%。

比特币会再跌破2 万美元？

比特币目前显然处在舒缓阶段。如果历史前例可借鉴，那么在比特币最终如预期般大涨之前，应该会出现一波价格大跌。考量到这种减半周期的特殊因素，比特币不需要大幅下跌来创造周期中较高的低点。

根据Rekt Capital 的计算，比特币只要从当前的26, 000 美元左右，大跌27% 至19,000 美元左右，就可以满足这次「投降」所需的条件。

要注意到，如果考量到部署在比特币网络上的能源总量，比特币的公允价值正维持在46,000 美元左右。此外，法院最近命令美国证管会重新审查灰度公司（Grayscale）把比特币信托转换为现货ETF 的申请，未来可能见到大量现货比特币ETF 在市场上推出，这为资金流入比特币和价格大涨铺路。

HODLers 持币量成关键指标

另一方面，根据最新数据，目前长期持币者手上持有的比特币供应量接近历史高点。在前几波周期中，这代表是宏观底部的讯号，接着就会迎来新周期的早期阶段。

从历史来看，长期持币者手中的比特币供应指标，一直是加密货币市场健康程度的良好指标。这项指标与比特币长期币价走势有个负相关的关联性。

长期持币者在会在市场底部期间，维持手上资产不动，而且在他们手中，最大供应量的增加通常会发生在暴力的空头市场期间。这是当这些长期投资人见到比特币价格崩跌、不愿卖出所发生的情况。他们继续维持手上的加密货币，相信加密货币市场未来有朝一日终将反弹，而他们投资将证明是可获利的。

相反的，在奔腾的多头市场期间，长期持币者会减少手中的持币，因为比特币价格大涨会让这些长期持币者更愿意卖掉手上的资产换取获利。

从历史来看，每一次大多头市场期间，就会见到长期持币者手上的比特币供应遽减。自然地，这些比特币流向短期持币者手中，他们在上涨的末阶段跳入市场，希望赚快钱，在短期内获利。