区块链分析机构Glassnode 在周一（11日）发布的最新一期链上周报中指出，数字资产市场正在出现严重的流动性枯竭，链上和链下交易量均跌至历史低点。

Glassnode 分析师表示，随着市场回归到相对狭窄的交易区间，流动性的下降让人联想到2020 年牛市前的水平，他认为「极度冷漠和无聊最能描述当前的情绪」。

比特币、以太币和稳定币流量下降

自2022 年4 月以来，稳定币的供应量持续下降，Glassnode 将其归因于多种因素，包括Terra 生态系统的崩溃，以及更高的利率未传递给非收益性稳定币所带来的机会成本。

该分析师指出，虽然比特币和以太币自今年年初以来呈现资金净流入，但自8 月下旬以来，这三种资产都回到回归到中性或负资金流入，这表明了市场的停滞和不确定性。

在主要的稳定币中，Tether 的USDT 自11 月低点以来供应量增加了133 亿美元。然而，USDC 和BUSD 的供应量却急剧下降，分别减少了167 亿美元和204 亿美元。

报告称，USDC 的下跌可能反映了美国机构将资金转移到利率更高的市场，BUSD 的下跌可能是由于发行商Paxos 在美国证券交易委员会（SEC）采取执法行动后停止铸造，Tether 在稳定币市场的主导地位因此上升至69%，比2022 年6 月的44% 大幅增加。

链上和链下的平静期

分析师表示，尽管本月出现了短暂的波动，但Glassnode 的链上指标显示，比特币网路以美元计价的转帐交易量已降至日均24.4 亿美元，与2020 年10 月的水平相当，市场整体锁定的利润或亏损极小。

在链下衍生品市场，比特币日交易量也达到了历史水平，自2022 年低点以来首次跌至120 亿美元。

不过，Glassnode 注意到比特币选择权市场存在一些分歧，交易量有所增长，尽管其规模仍然小于期货。分析师表示：

「这可能反映出在整体流动性条件较为紧张的时期，市场更愿意利用选择权的杠杆和资本效率来表达自己的看法。」

Glassnode 报告称，尽管市场处于低迷状态，但「持有」趋势依然强劲，比特币长期持有者群体（Glassnode 将其定义为持币超过155 天的链上实体）的供应量达到1,470 万BTC的历史新高。与此同时，短期持有者（持有时间少于155 天）的供应量已降至2011 年以来的最低点。

Glassnode 指出，虽然长期持有者的盈利能力正在逐步提高，但目前有26.7% 的供应正在浮亏。然而，分析师表示，在低于26,000 美元的价格水平时，短期持有者的部位几乎全部处于浮亏状态，可以说这使得对价格更为敏感的群体有些紧张。